【央行官宣】降息降準(zhǔn)！萬億利好入市 基建地產(chǎn)領(lǐng)域提振復(fù)蘇有保障！

中國人民銀行行長潘功勝宣布，將于2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向市場提供長期流動(dòng)性約1萬億元；自2024年1月25日起，分別下調(diào)支農(nóng)再貸款、支小再貸款和再貼現(xiàn)利率各0.25個(gè)百分點(diǎn)。

1月24日，國新辦舉行貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署、金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展新聞發(fā)布會(huì)。會(huì)上，中國人民銀行行長潘功勝宣布，將于2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向市場提供長期流動(dòng)性約1萬億元；自2024年1月25日起，分別下調(diào)支農(nóng)再貸款、支小再貸款和再貼現(xiàn)利率各0.25個(gè)百分點(diǎn)。

多位專家學(xué)者認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于恢復(fù)向好階段，宏觀政策有望適度發(fā)力，加強(qiáng)逆周期和跨周期調(diào)節(jié)。本次降準(zhǔn)和調(diào)降再貸款利率正處于鞏固經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)預(yù)期的關(guān)鍵時(shí)刻，有利于鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢。

對房地產(chǎn)市場，此次降準(zhǔn)有助于改善經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)復(fù)蘇預(yù)期。一方面，降準(zhǔn)有助于改善房地產(chǎn)信貸環(huán)境；另一方面，央行加碼穩(wěn)增長政策力度，改善經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，疊加之前出臺(tái)穩(wěn)樓市政策效果逐步釋放，利好房地產(chǎn)信心修復(fù)。

對砂石骨料行業(yè)，此次降準(zhǔn)利好產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，緩解資金困難，有助于提振砂石骨料需求。另外，建筑業(yè)、基建等在降準(zhǔn)降息政策影響下的向好預(yù)期，也能夠支撐砂石骨料用量需求，有利于砂石行業(yè)的發(fā)展。

對股市，此次央行降準(zhǔn)，進(jìn)一步加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，有助于提振市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與企業(yè)盈利改善的預(yù)期；國內(nèi)市場流動(dòng)性有望保持合理充裕，預(yù)計(jì)后續(xù)央行仍可能適度引導(dǎo)市場利率中樞下移；國內(nèi)股市估值整體低洼，加之國內(nèi)持續(xù)深化資本市場改革等，均有助于后續(xù)股市估值修復(fù)。今天上午，三大指數(shù)早盤集體上行，午后滬指繼續(xù)反彈，盤中重回2900點(diǎn)關(guān)口，漲幅3.03%。

對債市，央行降準(zhǔn)，以及后續(xù)仍可能出臺(tái)經(jīng)濟(jì)支持政策，一方面，市場流動(dòng)性保持合理充裕，利率中樞有望適度下移，另一方面，市場對經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)信心增強(qiáng)，信用環(huán)境逐步改善等，整體對債市構(gòu)成利好。

對匯市，央行降準(zhǔn)對人民幣匯率是利好消息，主要是降準(zhǔn)并未改變貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)；央行加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，改善經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景，基本面穩(wěn)固利好匯率。降準(zhǔn)有助于提振金融市場情緒。另外，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體逐步轉(zhuǎn)向降息周期，也將利好人民幣匯率穩(wěn)定。

多輪宏觀調(diào)控發(fā)力 持續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)

據(jù)砂石骨料網(wǎng)了解，近2年來，受新冠疫情及宏觀經(jīng)濟(jì)增速下降的影響，房地產(chǎn)市場持續(xù)下行、基礎(chǔ)建設(shè)投資不及預(yù)期，需求收縮。為擴(kuò)大國內(nèi)內(nèi)需、提振市場信心，國內(nèi)多次重要會(huì)議中都曾提及加大宏觀政策調(diào)節(jié)，加大基建投資力度，化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

2023年10月，十四屆人大六次會(huì)議通過了1萬億的中央國債增發(fā)及2.7萬億元地方債提前下達(dá)的決策，有力支持了國內(nèi)的重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和各領(lǐng)域的發(fā)展需求。同年12月11日至12日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也對促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展、推進(jìn)“三大工程”建設(shè)加大了支持力度。

2024年，央行將繼續(xù)加大宏觀調(diào)控力度，強(qiáng)化逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，持續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

2024年首次降準(zhǔn) 提振市場信心

在業(yè)內(nèi)看來，市場對降準(zhǔn)已有預(yù)期，但此次力度略超預(yù)期。

“既在意料之中，又出乎意料。”招聯(lián)首席研究員董希淼指出，從降準(zhǔn)原因看，此時(shí)降準(zhǔn)具有必要性和緊迫性。雖然目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)的跡象增多，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回升，但恢復(fù)的態(tài)勢并不十分穩(wěn)固。此時(shí)宣布以較大的幅度降準(zhǔn)，向市場傳遞出明確的政策信號，有助于提振經(jīng)營主體和投資者信心，更好地支持經(jīng)濟(jì)恢復(fù)回升，也有助于穩(wěn)定資本市場。

從降準(zhǔn)幅度看，此次降準(zhǔn)超過預(yù)期。他介紹，一般情況下，降準(zhǔn)幅度為0.25個(gè)百分點(diǎn)，而此次降準(zhǔn)為0.5個(gè)百分點(diǎn)，為常規(guī)降準(zhǔn)幅度的2倍，向市場提供長期流動(dòng)性約1萬億元，每年降低銀行成本超過120億元。同時(shí)，央行還宣布下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。這些措施將引導(dǎo)銀行進(jìn)一步降低貸款利率，推動(dòng)社會(huì)融資成本穩(wěn)中有降。

在川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂看來，此次大幅度降準(zhǔn)釋放穩(wěn)增長積極信號，0.5個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率調(diào)降幅度略超市場預(yù)期。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍面臨有效需求不足、社會(huì)預(yù)期不穩(wěn)、房地產(chǎn)表現(xiàn)偏弱等壓力，此次年初大幅度降準(zhǔn)進(jìn)一步釋放穩(wěn)增長信號，對提振市場主體信心、助力房市企穩(wěn)、激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力具有重要意義。

對股市、房地產(chǎn)等產(chǎn)生積極影響

歷次降準(zhǔn)，市場最為關(guān)注的是對股市的影響。根據(jù)歷年滬指表現(xiàn)，一般降準(zhǔn)對股市沒有明顯上漲或下跌效應(yīng)，但自2019年以來，央行降準(zhǔn)對股市呈現(xiàn)明顯的正效應(yīng)。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，此次央行降準(zhǔn)，進(jìn)一步加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，有助于提振市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與企業(yè)盈利改善的預(yù)期；國內(nèi)股市估值整體低洼，加之國內(nèi)持續(xù)深化資本市場改革等，均有助于后續(xù)股市估值修復(fù)。

對于房地產(chǎn)方面，周茂華表示，此次降準(zhǔn)有助于改善經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)復(fù)蘇預(yù)期。一方面，降準(zhǔn)有助于改善房地產(chǎn)信貸環(huán)境；另一方面，央行加碼穩(wěn)增長政策力度，改善經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，疊加之前出臺(tái)穩(wěn)樓市政策效果逐步釋放，利好房地產(chǎn)信心修復(fù)。

提高銀行信貸投放的積極性 助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)

每次降準(zhǔn)后，都會(huì)釋放大量的流動(dòng)性，本次降準(zhǔn)將向市場提供長期流動(dòng)性約1萬億元。

在陳靂看來，降準(zhǔn)能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行提供期限長、成本低的流動(dòng)資金，這將有助于提高其信貸投放的積極性，引導(dǎo)更多資金流向科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展、中小微企業(yè)等國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

2023年末，私人控股企業(yè)貸款余額超過41.2萬億元，全年同比多增9500億元；2023年11月新發(fā)放的私人控股企業(yè)貸款加權(quán)平均利率4.24%，較上年同期下降23個(gè)基點(diǎn)。

關(guān)于2024年信貸形勢情況，中國人民銀行副行長宣昌能介紹，考慮到銀行謀求“開門紅”，加之去年下半年各項(xiàng)政策持續(xù)顯效，預(yù)計(jì)今年一季度仍然會(huì)保持較快的信貸增長。中國人民銀行將引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)把握好節(jié)奏，穩(wěn)固支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，預(yù)計(jì)全年信貸投放節(jié)奏將會(huì)更加均衡。

“我們在做好五篇大文章中更要注重金融支持民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。”中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新表示，在抓好政策激勵(lì)傳導(dǎo)、服務(wù)能力建設(shè)的同時(shí)，要抓好多元化的資金供給，一方面通過傳統(tǒng)信貸支持，另一方面通過債券等直接融資市場支持。